“你们搞得动静太大 不想承担了”!李蓓做了一个重要决定 还“劝降”量化同行

发布日期:2024-03-08 17:28    点击次数:155

  出人意料!国内首位百亿私募女掌门人、半夏投资创始人、有“私募魔女”“金融女神”之称的李蓓宣布了一个决定。

  近日,半夏投资发布了2月份的月报,李蓓称:“感谢各位同行对半夏的月报如此地重视,但是我想专注做点投资,不希望太多打扰,你们搞得动静太大,我不想承担了。从本月起,半夏的月报不会再对经济和市场做深入的分析,不会再对资产价格做前瞻的判断,不会再对市场风险进行提醒。以后各位就不用再继续关注和转发了。”

  此外,私募小魔女李蓓在月报中还发言“劝降”量化同行,李蓓表示SIZE因子大概率到头了,没有了小微盘的超额之后,大部分人,可能都做不出显著的超额了,中性怎么办?DMA怎么办?何苦把自己的钱都还放在DMA里面?

  李蓓的“劝降”言论在量化圈炸锅了,有量化私募表示,“蓓姐是懂流量的,我们也没啥要说的,自己努力做好策略”。有百亿量化人士表示,“现在量化行业是需要低头,切切实实把自身的策略和业绩做好,低头做好自己,用业绩说话,行有不得,反求诸己,不值当反驳!”也有量化人士对此表示,“砸别人的锅、护自己的食,网红带货更适合职业选择”。

  半夏投资李蓓:何苦把钱放DMA里面?

  3月7日,半夏投资发布了今年2月份的月报,私募小魔女李蓓在月报中表示,ETF的神秘资金是股市最大的驱动,在月初市场大跌后,ETF净申购加速上升,存量资金的风险偏好也有所修复,股市反弹明显。半夏宏观对冲基金1月中减仓控制风险后,维持既定的思路,控制总的风险暴露,以高息类为主要底仓,全月净值平稳回升。在市场没有特别好的趋势性机会前,以0.6%内部VAR为风险预算上限。后续如果市场出现趋势性且高赔率的机会,会增加风险预算,尽量把握机会。净值修复回到0.86以上后,放开风险预算到正常水平。

CFF20LXzkOxVzQ0A3df5Ym88n3H2eRekOJ5QzVW8meE7m8AKO4psCFWFOlgCHUN7JRSduylTm8X4lyib6hGYmcQ.png

  值得关注的是,李蓓在月报中给量化同行写了一些“建议”,李蓓表示,“不用我说,相信你已经感受到了巨大的压力。SIZE因子大概率到头了,没有了小微盘的超额之后,相信还有一些优秀的量化同行依然能做出超额收益,但是大部分人,可能都做不出显著的超额了”。

  李蓓表示,多头产品还可以跟着混beta,但是中性怎么办?DMA怎么办?财富端雪球产品大概率卖不动了,小盘指数的贴水大概率不会再回到低位。李蓓称,“超额收窄,对冲成本上升,预估以后不少中性直接就要亏钱,不少DMA直接就要亏很多钱了。后面机构一赎回中性,你就得卖股票砸自己的DMA,你何苦把自己的钱都还放在DMA里面?不如趁着节后小微盘反弹了这一波,DMA去杠杆压规模,把自己的钱拿出来,分散投到别的地方去”。

  今年2月23日,半夏投资李蓓就曾发声:逃离火场后,勿重新返回,矛头指向微盘股。李蓓指出,今年的市场里,小微盘是最大的火场,这个火场已经埋葬了一些人。大部分人受了一些伤,节前逃出来了。但是根据近期的业内交流,包括看一些管理人披露的持仓,不少人又返回火场了,想抢回来一些超额。李蓓称,其于去年四季度开始持续提醒小微盘的风险,建议量化同行改发大盘指增,因为看到了拥挤,看到了踩踏的可能性。

  李蓓“劝降”量化私募圈炸锅了!

  私募小魔女李蓓“劝降”量化同行,言论瞬间在私募圈炸锅!

  对此,某头部量化私募人士告诉记者,“砸别人的锅、护自己的食,网红带货更适合职业选择”。

  另一顶级量化私募相关人士也告诉记者,“蓓姐是懂流量的,我们也没啥要说的,自己努力做好策略。”

  结合近期量化私募的业绩大回撤的情况,某头部量化私募人士表示,“现在量化行业自己最需要的不是怼回去,而是低头切切实实把自身的策略和业绩做好,低头做好自己,请用业绩说话,行有不得,反求诸己,不值当反驳”!

  对于李蓓提出的“量化中性怎么办?DMA怎么办”,有头部量化私募人士告诉记者,“size因子短期内行不行,怎么就能把整个量化有没有超额给否了?”某百亿量化私募人士告诉记者,“感觉现在外行把量化跟微盘股画了等号,其实微盘股只是后400只股票,各家肯定都有持仓,但是占比不高,大家并不是靠风格暴露赚微盘股的钱。另外DMA产品经过减仓降杠杆,现在DMA规模已经缩减了一半,占比更低了。”

  此外,广东某百亿量化私募人士也表达了同样的观点,“又不是只有小票才有超额,所以要找能从多方获得超额的管理人。”

  值得注意的是,从量化私募圈反馈的情况来看,更多的量化私募认为,李蓓这一波蹭流量确实高。上海某百亿量化私募人士告诉记者,“只能说,作为网红,她很成功,她掌握了金融圈的流量”。对于李蓓的观点,该量化私募人士表示,“主观和量化还是属于不同的投资方法论,你掩盖不了别人的光芒,别人也阻止不了你的光辉,各自安好,为客户挣钱”!

  今年1月份,由于微盘股遭遇流动性危机,市场出现非理性的下跌,不少量化DMA产品也陷入了流动性危机中。但是A股市场自2月5日走出探底回升行情之后,股票策略产品也因此大幅“回血”,量化策略的反弹力度最大。私募排排网数据显示,截至2月23日,有业绩记录的209只股票量化多头产品,整体收益达10.79%。百亿量化私募旗下指数增强产品整体业绩大幅回暖,从各大量化策略来看,中证1000指增策略是强势反弹,沪深300指增产品反弹力度偏弱。

  比如衍复投资旗下的衍复优享中证1000指数增强一号近期反弹迅猛,其中在2月8日,净值反弹了3.09%。2月23日净值反弹了9.54%。3月1日报送的数据显示,该产品净值反弹了3.9%。目前已经回到了面值以上。而该产品在1月份亏损了20.9%。

  黑翼资产创始人、CEO陈泽浩近期公开表示,一般市场调整后,超额收益修复是大概率事件。随着量化投资规模增速放缓,当前量化策略的迭代趋势有三个:一是继续提高超额稳定性;二是继续不断完善因子储备;三是不断加强对整个风格暴露的控制。

  实力过硬的“私募魔女”:

  观点鲜明、争议也多

  公开资料显示,李蓓本科毕业于北京大学元培学院,研究生毕业于北京大学光华管理学院,拥有10年基金管理行业工作经验。曾于交银施罗德基金管理有限公司担任专户投资经理,上海泓湖投资管理有限公司担任投资总监及基金经理。李蓓是国内宏观对冲投资领域的先行者和领导者,擅长在股票、债券、期货及衍生品等多种资产间进行配置。自2018年以来,其年化收益在20%以上。李蓓也因此获得 “私募魔女”的称号。

  公开资料显示,上海半夏投资管理中心(有限合伙)成立于2015年8月,并在2017年11月在基金业协会登记成私募证券投资基金管理人,公司的主要股东、实际控制人是李蓓。

  2017年12月,半夏投资发行并备案了首批宏观对冲策略的私募基金产品,2022年年中管理规模一举突破百亿大关,李蓓也成为了业界首家百亿私募女掌门。

  作为极具流量的知名私募创始人,李蓓经常发表观点鲜明的文章,对国内外宏观形势和投资机会等进行分析和展望,读者众多。早在2022年底,李蓓曾公开发表文章,认为A股将迎新一轮长期牛市的起点。此后,李蓓又多次发文唱多A股,其观点发表后引发市场高度关注,网友和业内的反响有赞也有弹。

  但资本市场毕竟是个无比复杂的巨大系统,A股的走势也不大可能与李蓓的预测完全拟合,甚至会以较为凌厉的下跌相背离。也正因此,一些质疑李蓓分析逻辑的声音也随之出现。

  今年1月份,有一份《关于半夏永泰宏观2号私募证券投资基金净值触及预警线的公告》在网上流传,该公告显示,由于证券市场出现较大波动,截至2024年1月8日,半夏永泰宏观2号私募证券投资基金净值为0.8455,低于合同约定的预警线0.85。合同相关条款为:基金预警线为基金份额净值0.85元。若T日基金份额净值高于止损线且不高于预警线,基金管理人应在T日后的2个工作日内以电话、短信等通讯方式向全体基金份额持有人提示风险。

  针对网络上“李蓓翻车”的说法,李蓓做了正面回应,她表示,“因为上周半夏旗下有一支基金下跌到0.84,触及预警线。我自己本来觉得不是什么大事。2年前发行的基金,下跌10%多,放在行业里横比,算跌的相对少的吧?”

  今年1月23日,李蓓在公司官方微信公众号发文道歉,引发市场关注。李蓓反思称,过去几个月犯了速胜论的错误,配置了进攻性的品种,不够谨慎、不够耐心,造成净值较大回撤,目前已经战术性减仓。谈及未来,李蓓表示,依然相信二十年一遇的牛市仍会到来,并且不会太远。但接下来在投资上要做好防守,保存实力。